从商业模式看P2P平台风险

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作者:贾尚乘金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业x;XJ1bC[

行业监管政策即将落地,各路资本涌入搅局,不但提高了草根平台和不合规平台的生存成本,而且加剧了行业竞争逐渐白热化。投资者也在逐渐回归理性,越来越注重P2P平台的风险,不再像以前那般狂热。

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P2P平台的风险,目前主流的评估方法主要是通过平台背景、品牌以及资金实力、管理团队资质、平台信息披露程度、标的资金去向、风控措施(背景、平台信息、知名度、团队、资金托管、风控、透明度、资金去向、实地考察、利率)等方面去考察一个平台,甚至有些评估方法直接把平台背景和实力放在首要位置。笔者认为,有一个好的“干爹”和充裕的资金确实能在短期内规避挤兑风险,对坏账兜底、引入优秀团队和提高平台实力都有很大的帮助。但是在目前激烈的竞争环境里,除了平台的硬实力之外,商业模式也逐渐成为一个P2P平台生存和发展的关键因素。因此,在前面提到的评估元素基础上,我们还要重点关注一下平台的商业模式。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业f7QP"f,f#U%A

当前,P2P平台的商业模式主要分为三大板块:理财端、P2P平台、资产端。以下我们逐个分析各板块的风险:

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一、理财端金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业8P&lT6t2I:ad

理财端有三种模式:纯线上模式、纯线下模式和线上与线下相结合模式。纯线上模式与纯线下模式相比成本较低,但招揽投资者的效果没有线下模式显著,目前多数P2P平台采取的是线上与线下相结合的模式。也许有人会有疑问:理财端不就是招揽投资人吗,能有多大风险?由于纯线下模式和线下与线上相结合模式涉及到一个线下成本问题,因此隐藏着一定的成本风险。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业J:Gz.Ut%?&m(mq

目前在我国,互联网理财概念尚未大范围普及,多数人群习惯面对面了解理财产品。线下推广模式可迅速形成规模,起量快,并在短时间内吸引大量投资人和资金,深受各P2P平台的青睐。但模式的缺点也很明显,成本较高,且短时间内无法卸掉。当一个平台的线下规模扩张到一定程度,引入的资金趋于饱和时,平台的店面、人工等仍在正常运转,成本高居不下,平台的利润在逐步降低。与此同时还要维持投资人的收益,从长期来看,这将会对平台造成巨大的压力。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业0^W_4^#l pF

我们举个例子,一个线下门店给投资人的年收益为14%,加上店面租金(一般在豪华地段)、装修(一般这种门店装修较豪华,耗费高)、地面广告和业务员工资、提成等成本,粗略预估,门店负担的成本将高达20%以上。另外,线下模式门槛低,纯粹是比拼人力和物力,竞争异常激烈。另外,线下规模大和品牌好的平台更容易吸引投资人,优势显著,间接提升了小平台的融资成本。如果小平台不注意控制规模,用融资回来的钱直接开拓新的门店,不断做大,试图提高提高扩张速度来增加利润,那平台已经踏上了不归路。这种方式犹如饮鸩止渴,一旦停止,平台的资金链便会断裂,严重的话可能会倒闭跑路。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业|(z!Qo#d[$h

线下业务的成本风险之所以有隐藏性,是因为线上的数据未包含线下业务的运营情况。某些平台的线上业务量规模不大,收益一般,看起来中规中矩,风险大不到哪去,但线下的业务可能是线上的数倍或数十倍,线上数据只是全部业务的冰山一角,容易让人忽视其底下蕴含着的巨大风险。线上数据线虽然能及时统计和更新,但存在真实性和完整性问题。因此,我们在评估P2P平台风险的时候,还要实地考察平台理财端的业务模式,是否有线下业门店以及线下业务在整个平台的业务占比情况。

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二、P2P平台

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一般来说,每个平台都有自己的业务团队和风控团队。平台自身最大的风险就是要在业务部门和风控部门之间寻求一个平衡点,即平台要严格进行风控,但也需容许少部分坏账的存在。目前这个平衡点在行业内主要体现在以下几个方面:1.业务规模的发展速度;2.平台标的金额大小;3.平台杠杆率。

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1.业务规模的发展速度

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现在多数平台的风控手段都是沿用银行的传统做法,体系较完善,认真执行可规避掉大部分风险,但平台的业务量也会随着减少,平台收入降低。平台同时也要考虑生存问题,特别是刚上线的草根平台,为了快速收回之前的大额投入并迅速打开市场,有可能会盲目扩张业务量,淡化风控机制,使平台坏账率上升,风险不断累积。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业$D1@8`8J ]`zBdX$h

2.平台标的金额大小

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P2P平台原本定位于坚持小额分散原则的中介平台,但由于我国征信体系不完善,互利网金融观念尚未深入人心,过客成本高等因素,平台的盈利空间不断压缩。如果要坚持小额分散的模式,那么平台必须要占据更多的市场,继而形成规模后才能获取较大利润。因此,业内部分平台转型走大标模式,主攻大金额的业务,从而大大提高自身收益,但风险也集中化,一旦发生坏账,资质一般的平台有可能就直接宣告倒闭。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业 K[)WDz,~L

3.平台杠杆率

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最近关于限制P2P平台杠杆率的传闻引起了业界热烈讨论。杠杆限制一般是用于金融机构。P2P平台作为一个信息的中介方,本来与杠杆这个词八竿子打不着的,但为了吸引更多的投资人,发明了风险准备金制度甚至有些平台声明自担保来对投资者进行本息保障。加上多数人理财观念不成熟,保本意识强烈,无法接受高收益与高风险对应以及风险自担的理念,进一步促使P2P行业的畸形发展。金融315网(jinrong315.com)-专注于中国金融消费者权益保护事业p$Z'gAZV+z4q

随着监管即将落地,行业逐步规范,平台去担保化将是大势所趋。杠杆限制将针对与P2P平台合作的金融机构。此外,如果平台的风险准备金制度得以保留,那么也是需要设定杠杆的,如果按照目前传统金融的规定,10倍杠杆将是对安全性的要求。

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来源: 棕榈树   发布者:贾尚乘
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